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老端  

端宏斌,青年学者、财经专栏作家,信奉实证的经济学观点,擅长多学科结合分析经济问题。对进化心理学同经济学的关系有浓厚兴趣。坚信价值投资才是长久的投资之道。在多家媒体开设个人财经专栏。个人著作《投资魔法书》成为众多初级投资者的入门必选读物。

端宏斌,青年学者、财经专栏作家,《投资魔法书》、《正能量投资学》、《其实你还不懂女人》作者。

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即使抓住了所有“内鬼”,铁矿石价格还是要涨  

2009-07-19 11:45:02|  分类: 经济问题 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  文/端宏斌
  
  力拓“间谍门”事件还未平息,国际铁矿石市场已骤起波澜。本周印度铁矿石价格飙升,涨幅高达每吨8美元,至每吨近90美元,其触发因素一是澳洲矿商暂停对中国发货,造成供应限制;二是中国方面的需求大增,因为有报道称,多达二十份铁矿石进口许可将被吊销,导致中国钢厂急于购进铁矿石。随着铁矿石现货价格的不断上涨,再次显示以中钢协为首的中方事实上已经接近失败。
  
  之所以每年铁矿石交锋都是以中方失败而告终,重要原因是,在中国确实有不少人真心希望铁矿石价格年年上涨。这个说法听上去似乎很滑稽,但背后的逻辑非常简单。力拓等海外矿石巨头就相当于房产开发商,他们可以把矿石或房子卖给钢厂或业主,也可以卖给中间商或炒房团。买房者希望房价跌,但炒房团希望房价涨,同样道理,钢铁厂希望矿石价格走低,但中间商肯定希望铁矿石大涨。这些中间商正因为囤积了大量铁矿石,所以矿石价格走低对他们是最大的利空,他们会想尽各种办法重新把价格给重新顶上去。在利益驱使下,把各种机密信息透露给对手就是“顺理成章”的事了,更何况什么样的信息算是国家机密并无标准?
  
  那么“内鬼们”的生存空间在哪里呢?就在于中国不合时宜的铁矿石进口许可证制度,具备铁矿石进出口资质的企业远远少于中国的钢铁厂数量,稀缺的进口资格带来了寻租的空间,进口商可以明目张胆的囤货,而钢铁厂为了生产还只能从他们手中购买。当中钢协要求力拓降价的时候,进口商们则大量进口,囤积居奇。
  
  现在市场最关心的是,未来铁矿石市场的格局将如何变化?铁矿石价格未来的走势将如何?在我们看来,市场大乱导致不确定性大增,中国铁矿石进口商和下游钢铁企业面临的风险将会增加,形势对中国企业十分不利。
  
  先看看铁矿石的最大用户钢铁企业。继武钢将8月份钢材出厂价格普遍上调240元/吨-650元/吨后,宝钢日前将热轧钢材售价上调300元/吨 -500元/吨,同时将冷轧钢材售价上调500元/吨,涨幅再次远超业内预期。据悉,宝钢合同订购情况不错,以汽车板为代表的品种板表现尤为突出,部分直供用户的合同因货源不足而无法按时交货。这反映了中国经济自从年初走出低谷以来,至少在部分领域的复苏表现十分迅速,今年上半年中国已经超越美国成为世界第一汽车消费国。
  
  国内钢铁的一类重要用户就是建筑业。今年6月份,国内房地产新开工面积同比增长11.9%,是12个月以来首次出现正增长,其绝对数值也创下了去年以来的单月新高。业内专家认为,这表明房地产投资开始复苏,并且随着房地产销售的回暖,这种增长在下半年仍将持续,下半年新开工面积增速将加快,这对钢铁需求是一个直接拉动。
  
  这类信息让所有人都看在眼里,不仅让投资者更加坚定了钢铁股上涨的信心,让力拓们也更加坚定中国钢铁复苏的预判,铁矿石谈判再取得更大降幅的可能性极为渺茫。由于下半年我国对钢铁的需求将非常强劲。在此时此刻,供需的天平又一次向力拓们倾斜。换言之,下半年铁矿石现货价格上涨已经是大概率事件。要么是中国钢铁企业放弃铁矿石的降价幅度要求,事实上被迫地接受谈判基准价;要么是谈判无果而终,现货矿将取代长协矿成为中国铁矿石进口的主要方式,但现货价格更易受投机行为的影响而剧烈波动,这反而可能使中国钢企的处境更为悲惨。
  
  目前,商务部正在调查进口商有无投机采购的问题,将重新审核铁矿石进口许可证,其中很有可能将取消30家左右的铁矿石进口资质,几乎全部为贸易商。目前中国有112家企业拥有铁矿石进口许可证,其中70多家为钢铁企业所属的贸易公司。政府对贸易商数量的严格控制,反倒是有可能造成更严重的腐败。
  
  铁矿石市场变化由于力拓“间谍门”事件而变得复杂,铁矿石市场的纠纷将不可避免的政治化。值得注意的是,对铁矿石进口商的限制反而会扩大权力寻租的空间,即使我们清除了所有内鬼,即使中国是世界最大的铁矿石进口国,即使中钢协坚持40%的降价幅度,由于供需的天平不站在我们这边,今年我们面对的只能是上涨的铁矿石价格了。

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  老端著作《投资魔法书》(原名《开放思维投资》)现已出版,以下是当当网链接:当当网页面
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