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老端的观点

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老端  

端宏斌,青年学者、财经专栏作家,信奉实证的经济学观点,擅长多学科结合分析经济问题。对进化心理学同经济学的关系有浓厚兴趣。坚信价值投资才是长久的投资之道。在多家媒体开设个人财经专栏。个人著作《投资魔法书》成为众多初级投资者的入门必选读物。

端宏斌,青年学者、财经专栏作家,《投资魔法书》、《正能量投资学》、《其实你还不懂女人》作者。

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如何才能逃顶?   

2015-06-11 09:31:12|  分类: 股票相关 |  标签: |举报 |字号 订阅

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/端宏斌

如何才能逃顶? - 老端 - 老端的观点

  

昨天我收到这样一条博友留言:

——————————

回想参与这轮牛市之初,最幸运地就是读到老端的《下一轮牛市的路线图》,最简单明了地告诉我们这些小散在一轮牛市该做些什么。从2400点满仓加杠杆捂股至今收获很丰厚,如今杠杆已经拿掉一些,但禁不住利润的诱惑又不想完全撤掉。所以想请教老端,接下来的策略是怎样呢?读您关于百发基金的文章里认为未来5-7个月是最舒爽的日子,但在最近关于上证5000点的文章又认为后面想赚大钱难了。我理解是,后面行情依旧火爆,只是后进场的人成本高了,而且进场风险高引发心态不稳以至于难赚钱。这样理解对吗?

——————————

在牛市里,唯一正确的策略就是牛市初期满仓,牛市末期清仓,中间根本就不要瞎动,连看都不要去看账户。可是这样的操作是违反人性的。什么样的操作符合人性呢?就是追涨杀跌,天天忙着听消息,做短线,然后到熊市里被深度套牢。亏得连打开账户看一眼的勇气都没有。两种操作的区别就在于,前者是牛市里懒得看账户,后者是熊市里不敢看账户。都是不看账户,但收益率却是天壤之别。

 

如果你很幸运的在去年9月份看了我的文章,并且深信不疑,然后满仓加杠杆,一直持有到现在,那么你的收益一定是远超大盘的。现在问题来了,你已经有了胜利的果实,可是如何才能保住它呢?要知道,胜利的果实目前还在树上长着,还没到你的手里,虽然看起来是唾手可得,可是如果现在就摘下来,万一它还能继续涨怎么办?

 

文章开头的博友提问就是这种矛盾心态的表现。一方面老端说未来几个月是牛市里最舒爽的日子,另一方面老端又说站上5000点之后赚钱就很难了。这看起来似乎有点矛盾啊。其实一点都不矛盾,对于早早就满仓的人来说,当然下面是牛市最舒爽的日子,但对于刚刚进场的人来说,鱼头鱼身都吃不到了,现在只能吃鱼尾巴,喝点鱼汤罢了,当然赚钱就很难了。

 

假设未来能涨到8000点,那么2000点就满仓加杠杆的人至少可以赚4-6倍,而5000点才进来的人,想赚一倍都很难,分分钟还有被套的风险。更加悲剧的是,绝大多数人在牛市初期都很谨慎,投入的钱很少,等股市越涨越高,才不断的加码入场,这结果是,他手里拿着的都是高位筹码,低位筹码很少,就算有低位筹码,也早就被震仓出局了。你的筹码位置越高,你赚钱的可能性就越低,这是显而易见的。

 

在每一次牛市中,都是新股民激进,老股民保守。新股民和老股民最大的区别,就是新股民没有被深度套牢过,所以他们不知道股市的恐怖。好在所有新股民最终都会变成老股民,因此他们早晚会明白资本市场就是财富的赌场。在牛市里,会给你数不尽的糖果,让你误以为赚钱可以这么容易;等到熊市来了,你吃他的用他的,会全部还给他,不仅如此,还要加倍偿还。赌场老板不怕你赢钱,就怕你不来,只要你一直在赌场里,你早晚是输的。

 

我现在就只关心一件事:什么时候市场到顶部。在我看来,只要能够在顶部以下20%的位置清仓走人,你就已经是最成功的投资者了。也就是说,假如大盘最终可以涨到8000点,你能在6400点走人就算很成功了。剩下的20%,不吃也罢,就留给那些胆子最大的人吧。

 

但问题是,谁又能识别顶部呢?

 

投机大师巴鲁克说,在1929年市场顶部的时候,连街边擦鞋子的小孩都在谈论股票,当他发现这一点之后,认为市场过热了,于是回到办公室把股票全部清仓,但是这种事儿只能当故事来听,对我们来说很难起到实际的指导意义。

 

另一个投机大师利文摩尔倒是写得很详细。他发现,在股市真正崩盘之前的好几个月,会发生如下这些奇怪的现象。原先那些涨得最凶的龙头股,再也涨不动了,即使市场上发布了很多重大利好,这些股票也无力上涨,随着龙头股们在高位盘整的时间越久,市场逐渐开始弥漫一些不安的气氛,因为所有人都认为保持上涨趋势才是正常的,对于现在这种“涨不动”的情况,很多人都没遇到过。龙头股最初是领涨,这时就开始领跌了,随着这些龙头的集体跳水,大盘终于崩溃了。

 

大师们的操作都很神奇,但是这种纯经验的操作很难量化。就好比一个厨神告诉你,这道菜需要放盐少许,厨神当然知道少许盐是多少,可是你不可能知道少许是多少啊。有鉴于此,我弄了一个指标叫“市场温度计”,纳入观察的指标有新股民数量、市场平均市盈率、市场保证金余额等等一些指标,最终计算出一个数字,这个数字从0-100℃。20度以下都是买入区间,80度以上都是卖出区间。20-80度之间,如果是从底部上升状态,那么你应该持股;如果是顶部下降状态,那么你应该空仓。温度计存在爆表的可能,如果爆表,那么接近顶部不远了。

 

市场温度计大约是下面这个样子,目前的温度大约是82度,去年大部分时间还不到20度。


从这轮牛市来看,目前市场温度计工作良好,从不到20度一直升到超过80度,至少准确的反映了大盘的趋势,现在我就耐心等温度计升破100度,到时候就清仓。虽然可能会踏空一点,那又有什么关系呢?

 

老端的微信:laoduandeguandian

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